El banco central de China estudiará cambiar su tasa de política principal a la tasa de recompra overnight

Pan Gongsheng, gobernador del Banco Popular de China, dijo en la apertura de la reunión anual del Foro de la Calle Financiera 2026, el 19 de octubre, que el banco estudiará cambiar el plazo de sus principales operaciones de mercado abierto a overnight en el momento adecuado. La tasa de recompra overnight en el mercado abierto pasaría entonces a ser la tasa de política principal. [ 4 , 7 , 11 , 14 ]

Pan dijo que la tasa de recompra overnight interbancaria, comúnmente llamada DR001, es la tasa más parecida a un referente en un mercado monetario activo y refleja la oferta y la demanda de financiación a corto plazo, y que en los últimos años ha funcionado de forma más estable. Afirmó que en la práctica se ha convertido en la tasa objetivo de la política monetaria, pero que el tipo de operación principal y la tasa de política principal siguen teniendo un plazo de siete días, por lo que ambas no coinciden del todo. Dijo que el cambio busca hacer más precisa la regulación de las tasas de interés. [ 4 , 7 , 12 , 14 ]

Pan también afirmó que el banco impulsará la reforma de los indicadores de referencia para la fijación de precios de los préstamos, pasando de depender casi únicamente de la tasa preferencial de préstamos (LPR) a indicadores más diversos. Una vez establecidos, algunas empresas financieramente sólidas podrían elegir la tasa de recompra overnight interbancaria o la LPR como referencia para los préstamos a tipo variable, tras negociarlo con las entidades financieras, mientras que la LPR seguiría siendo la referencia para los préstamos a pequeñas empresas y particulares. Dijo que el banco publicará orientaciones de política en el momento adecuado y seguirá mejorando el mecanismo de cotización de la LPR. China News Service señaló que el cambio responde a la demanda del mercado de fijación de precios de préstamos diversificada y ayuda a la transmisión de la política monetaria. [ 5 , 7 , 14 ]

Sobre las tasas de referencia de depósitos y préstamos, Pan dijo que se están sustituyendo gradualmente por indicadores de precios de mercado, a medida que avanza la liberalización de las tasas de interés. Afirmó que las tasas de los préstamos bancarios ya utilizan varios indicadores de referencia, entre ellos la LPR y la tasa de recompra overnight, y que desde el primer trimestre de este año el banco publica las tasas medias de depósitos por plazo como referencia para la fijación de precios de los depósitos. Dijo que el banco impulsará la sustitución de la base de cálculo de intereses en los ámbitos restantes por indicadores de tasas de mercado. China News Service señaló que las tasas de referencia no se han ajustado desde octubre de 2015 y que hoy solo se usan en algunos ámbitos judiciales. [ 6 , 7 , 10 , 14 ]

Pan afirmó que el banco ha hecho un trabajo considerable en los últimos dos años y medio, entre otras cosas al confirmar la tasa de recompra inversa a siete días como tasa de política, añadir un tipo de operación overnight y comprar y vender bonos del gobierno en el mercado abierto. Describió la transformación del marco de política monetaria como gradual y en curso. Caixin señaló que el discurso siguió a un anuncio de junio sobre la ampliación de la caja de herramientas del mercado abierto y la adición de operaciones de recompra inversa overnight. [ 1 , 2 , 7 , 8 , 12 ]

Jiemian indicó que el ancla de fijación de la LPR era la tasa de recompra inversa a siete días y pasará a ser la tasa de recompra inversa overnight, que sitúa en el 1,25 %, 15 puntos básicos por debajo de la tasa a siete días. Señaló que el DR001 y los rendimientos de los bonos a largo plazo bajaron en torno al discurso, y que la cuestión que preocupa al mercado es si el cambio hará bajar las tasas de referencia y las de depósitos y préstamos. Yicai y 36Kr recogieron a expertos que afirmaron que el movimiento no debe equipararse con un recorte de tasas; Wang Jian (王剑), de Guosen Securities (国信证券), afirmó que la tasa de política podría pasar de siete días a overnight, y Guo Lei (郭磊), de GF Securities (广发证券), dijo que el mercado debe evitar interpretarlo como un recorte de tasas. [ 13 , 16 , 17 ]