Daishin Securities снизила целевую цену Korea Electric Power до 40 000 вон из-за затрат на топливо
Коротко
Daishin Securities (대신증권) 20 октября снизила целевую цену акций Korea Electric Power (한국전력) с 54 000 до 40 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». В качестве причин назвала рост затрат на топливо из-за подорожания нефти, снижение промышленных тарифов на электроэнергию и более низкую оценку зарубежных атомных проектов. Прогноз операционной прибыли за третий квартал — 3,09 трлн вон, что на 45,3 % ниже года назад.
Читать полностью 2 мин чтения
Daishin Securities сообщила 20 октября, что снижает целевую цену Korea Electric Power с 54 000 до 40 000 вон, сохраняя инвестиционную рекомендацию «покупать». Seoul Economic Daily оценила снижение в 25,9 %. Chosun Ilbo сообщила, что цена закрытия предыдущего торгового дня составила 29 100 вон. Брокер сослался на давление затрат на топливо из-за роста международных цен на нефть, снижения промышленных тарифов на электроэнергию и более низкой оценки зарубежных атомных строительных проектов. [ 1 , 2 , 4 ]
Daishin прогнозирует выручку за третий квартал в 26,96 трлн вон и операционную прибыль в 3,09 трлн вон, что на 2,2 % и 45,3 % меньше года назад. Seoul Economic Daily привела цифры как 26,957 трлн и 3,094 трлн вон. Chosun Ilbo, Maeil Business и Seoul Economic Daily сообщили, что прогноз операционной прибыли выше консенсуса рынка в 2,36 трлн вон. Аналитик Хо Мин-хо (허민호) в Korea Economic Daily заявил, что плохие результаты остаются прежними, поэтому превышение консенсуса вряд ли что-то значит. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
Ожидается, что загрузка атомной станции восстановится до 80,1 %, что, по данным Chosun Ilbo, Maeil Business и Seoul Economic Daily, на 4,3 процентного пункта выше года назад. По тем же трем изданиям, затраты на топливо, как ожидается, вырастут на 32,5 % — до 7,29 трлн вон, а цена продажи электроэнергии снизится на 1,4 %. [ 2 , 3 , 4 ]
Chosun Ilbo, Maeil Business и Seoul Economic Daily сообщили, что Daishin оценивает апрельскую сезонную и почасовую ревизию промышленных тарифов в снижение ставок на 0,8–0,9 %. Они написали, что региональная система промышленных тарифов, по ожиданиям, снизит их ещё на 5,5–5,9 %. Korea Economic Daily, Chosun Ilbo и Seoul Economic Daily сообщили, что рост цен на нефть переходит на цены импорта СПГ с задержкой в четыре–пять месяцев, что может увеличить последующие затраты на топливо. Seoul Economic Daily также отметила, что международные цены на нефть держатся выше 100 долларов за баррель. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
Хо сказал, что региональная система оптовых тарифов в следующем году снизит закупочную цену сама по себе. Оптовые цены дочерних генерирующих компаний тоже снизятся, поэтому сокращение затрат на закупку электроэнергии в консолидированном выражении будет небольшим. Chosun Ilbo связала эту систему с 2027 годом. [ 1 , 2 ]
Компания не будет участвовать в строительстве атомного проекта AP1000 в США, на которое Daishin рассчитывала, и брокер соответственно снизил оценку зарубежного атомного бизнеса. Daishin также заявила, что цена акций уже отражает большую часть плохих новостей: акции торгуются при 0,35 к балансовой стоимости на 12 месяцев вперёд. Хо сказал, что ожидания по зарубежным проектам, таким как строительство APR1400 в США и вьетнамский атомный рынок, сохраняют силу. Условием роста цены акций он назвал снижение и стабилизацию цен на нефть и последующее улучшение прибыли. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
Почему это важно
В отчёте, который приводят четыре деловых издания, доходы энергокомпании связываются с ценами на нефть и политикой тарифов. Daishin говорит, что цена акций уже отражает большую часть плохих новостей, но восстановление зависит от снижения и стабилизации цен на нефть и от прогресса зарубежных атомных проектов.
Ключевые факты
- Daishin Securities снизила целевую цену Korea Electric Power с 54 000 до 40 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Прогноз выручки за третий квартал — 26,96 трлн вон (на 2,2 % меньше в годовом сравнении), операционной прибыли — 3,09 трлн вон (на 45,3 % меньше). [ 1 , 2 , 3 ]
- Daishin ожидает, что операционная прибыль превысит консенсус-прогноз рынка в 2,36 трлн вон. [ 2 , 3 , 4 ]
- Ожидается восстановление загрузки атомных станций до 80,1 %, однако затраты на топливо в размере 7,29 трлн вон и более низкая цена продажи электроэнергии, как ожидается, будут давить на прибыль. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Daishin оценивает, что апрельская сезонная и почасовая ревизия промышленных тарифов снизила ставки на 0,8–0,9 %, а региональная система промышленных тарифов, как ожидается, снизит их ещё на 5,5–5,9 %. [ 2 , 3 , 4 ]
- Компания не будет участвовать в строительстве атомного проекта AP1000 в США, что снизило оценку Daishin её зарубежного атомного бизнеса. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Аналитик Хо Мин-хо (허민호) сказал, что цена акций при коэффициенте 0,35 к балансовой стоимости на 12 месяцев вперёд уже отражает большую часть плохих новостей. [ 1 , 3 , 4 ]
Подтверждено несколькими источниками
- Daishin Securities снизила целевую цену Korea Electric Power с 54 000 до 40 000 вон и сохранила рекомендацию «покупать». [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Daishin прогнозирует падение выручки за третий квартал на 2,2 % и операционной прибыли на 45,3 %, при этом прогноз операционной прибыли выше консенсуса рынка. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Daishin ожидает, что затраты на топливо в размере 7,29 трлн вон и более низкая цена продажи электроэнергии компенсируют восстановление загрузки атомных станций до 80,1 %. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- По данным Daishin, рост цен на нефть переходит на цены импорта СПГ с задержкой в четыре–пять месяцев. [ 1 , 2 , 4 ]
- Отказ компании от участия в строительстве атомного проекта AP1000 в США привёл к снижению Daishin оценки её зарубежного атомного бизнеса. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
- Daishin заявляет, что ожидания по зарубежным атомным проектам, таким как строительство APR1400 в США и рынок Вьетнама, сохраняют силу. [ 1 , 2 , 3 , 4 ]
Пока неясно
- Снизятся ли цены на нефть и продвинутся ли зарубежные атомные проекты достаточно, чтобы поднять цену акций. Daishin называет условиями роста стабилизацию цен на нефть и заметные результаты зарубежных атомных проектов; ни один документ не говорит, что это произойдёт.
- Точные прогнозы выручки и операционной прибыли за третий квартал. Три издания приводят 26,96 трлн и 3,09 трлн вон, а одно — 26,957 трлн и 3,094 трлн вон.
- Уровень цен на нефть. Только одно издание сообщает, что международные цены на нефть держатся выше 100 долларов за баррель.